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李嘉诚的成功三个秘诀(李嘉诚成功的七个秘诀)
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李嘉诚的成功三个秘诀(李嘉诚成功的七个秘诀)

2022-4-15 08:57| 发布者: 整容丰胸网| 查看: 84| 评论: 0
摘要:   李嘉诚总是在赚钱?这显然是不可能的。黄亏了几千亿港币,别人早就倒闭了,但李嘉诚不但没有倒闭,甚至一直保持盈利——多角化经营,善用资本的“金融技能”其实才是他真正的秘诀。  很多人认为超人有精准的投 ...

  李嘉诚总是在赚钱?这显然是不可能的。黄亏了几千亿港币,别人早就倒闭了,但李嘉诚不但没有倒闭,甚至一直保持盈利——多角化经营,善用资本的“金融技能”其实才是他真正的秘诀。

  很多人认为超人有精准的投资眼光,从不犯错。事实上,在过去的十年里,和记黄埔仅投资3G业务就损失了数千亿港元。如果别人已经倒闭了,和记黄埔还没有倒闭,甚至还在继续盈利。

  2013年,首富李嘉诚连续报道在香港和内地出售资产,不断挑起“撤资”谣言,甚至逼他亲自出面澄清。但是,舆论不会真的成为超人的障碍。过去一周,他的电力行业宣布将分拆香港电灯上市,市场有报道称屈臣氏也将在未来一年独立上市。

  从试图拆卖服务式住宅,到向房地产信托注入资产,再到在中国和香港出售业务,再到新业务上市,虽然有人不断被认定为“撤资”,但更多人已经意识到,这是昌河系在不断变化的经济形态下推出的新一轮资本运营。

  在前一篇专栏(编者注:见《关于李嘉诚“撤资论”的四句实话》)中,作者曾详细谈到李嘉诚的“国际化”。其实除了国际化,大家也要注意李的“多元化”。既然超人已经确定了未来的物业分配方案,那么我们也应该把李泽楷的产业纳入我们的视野:昌河系以香港的房地产、零售、公用事业为基础,而欧洲、加拿大、澳洲的公用事业、电信、能源为切入点。此外,李泽楷的保险业(前ING Hong Kong)和资产管理等。李王国的经营范围一直是纵向和横向的房地产、公用事业、港口、能源、公用事业和电信

  在香港,昌河系企业以过去20年的盈利而闻名,无论是顺境还是逆境,甚至是巨大的商业损失或经济危机。地域广阔,业务类型多样,为李嘉诚的资本流动创造了空间。今天,世界上“金融技能”最高的商人之一正在他可以进攻和防御的领土上部署军队和重组。

  首先,最大的争斗,也是最刺激外部神经的,当然是买卖业务。两个月前,和记黄埔透露要出售和香港人在一起40年的百家超市,在香港人中间引起了巨大的波澜。李嘉诚出售百佳超市的原因很简单——这家香港第二大超市在生鲜食品销售方面的市场份额超过40%,而在大中华区拥有345家分店的庞大百佳超市去年仅盈利8亿港元。毛利率太低的白家,成了快速成长的屈臣氏集团的包袱。考虑到最近屈臣氏上市的消息,不难理解为什么李嘉诚不能再迁就白家了。

  对于大多数商人来说,如果经营一个庞大的行业40年,他们可能会继续经营一辈子,更何况他们的经营状况还很好,但李嘉诚不是大多数。他习惯于出售仍然繁荣的业务,但其回报增长已被决定性地耗尽。1999年,当2G业务估值达到顶峰时,李嘉诚以1180亿港元的高价出售了自己创办的电信运营商Orange,当年贡献了逾1100亿港元的利润。

  第二步,业务出售后,将资本投入新业务。持有巨额现金的李嘉诚,绝不会随意出手,但会一直严格遵守低价高回报的原则。在前一篇专栏中,作者列举了许多海外“抄底”的例子。事实上,即将分拆上市的港灯(简称港灯)也是这样一个精彩的故事。

  在电力系统是国有的大陆,很多读者对供求和价值规律几乎失效的最赚钱的领域不太了解。为了稳定电力价格和确保电力公司的运作,香港政府立法容许电力公司享有固定资产净值13.5%至15%的准许回报率

  30年前,李嘉诚以29亿港元的低价从陷入财务困境的地标集团手中收购了港灯35%的股权。此后,电力行业市值超过1400亿港元。

  可以想象,HEC二十多年来一直在疯狂扩张,以火烹油,百花齐放!可惜时一变时。随着电力市场的开放,香港的用电量已经下降,13.5-15%的回报已经不复存在。2008年,新协议将允许回报上限降至9.99%,港灯利润削减30%。预计这一上限将在2018年再次下调。在超人家族,高等商学院就像一个垂死的美人。虽然还是亭亭玉立,但如果不“嫁”,恐怕也很难找到一对好的。

  这是李嘉诚资本运动的第三大领域:分拆上市。运营成熟,增长平缓,尤其是可用于分红的高现金流业务,李嘉诚是市场上最好的上市融资工具,也是最受欢迎的。HEC就是这样一个典型的例子。

  不过长河系最喜欢的分拆上市无疑是房地产行业。大多数成熟的房地产项目没有太大的利润增长空间,但有稳定的租金收入,拆分上市后很容易获得融资。其中,房地产信托上市可以在不威胁行业控制权的情况下,以较高的股息吸引投资者,可以说是李嘉诚的最爱。从最早的盛世实业信托,到近年频繁吸纳长实资产的抄底实业信托,再到“大陆概念”的辉县实业信托,都是李家套现手中房地产项目的便捷工具。

  同样值得一提的是2011年上市的和记港口信托。由于mainland China北部港口的崛起,深圳盐田港和香港港在和记黄埔港信托中已经黯然失色。虽然和记黄埔港口的主要资产在香港和内地,但李嘉诚毫不犹豫地选择新加坡上市,因为当时香港市场仍在讨论商业信托制度,这成为当年新加坡最大的首次公开募股。

  最后,李嘉诚的“理财技巧”不仅是为了融资扩张,也是因为他对负债率的警惕。市场普遍预期美联储明年将退出量化宽松,明年下半年年利率将大幅上升,这将大大增加企业的偿债负担。目前,和记黄埔的负债率已经达到32%,分拆后的港灯电力行业的负债率也接近30%。如果计入众多关联公司的负债,昌河系需要分担的负债总额可能会高出数倍。与此同时,872亿港元的债务将在未来两年内到期。

  分析师认为,昌河公司在连续套现后,至少可以减少债务1500亿港元,如果在港灯分拆后持股比例不到50%,可以转移近500亿债务。

  李嘉诚总是在赚钱。很多人认为超人有精准的投资眼光,从不犯错,这显然是不可能的。在过去的十年里,和记黄埔仅仅通过投资3G业务就损失了数千亿港币,而其他人早已倒闭,但和记黄埔并没有倒闭,甚至一直保持盈利——多元化经营,善用资本“金融技能”其实是李嘉诚的真正秘诀。

  多年来,内地企业除了股权融资和借贷外,往往缺乏良好的财务技能。很多有前途的企业,在缺钱的时候,会卖出大量的股份来融资,让企业的未来受制于人。很多企业一上市就苦于困难,除了不断“冲击上市窗口”之外,没有什么长远策略。与其杞人忧天地担心李首富是否又“撤资”,是否暗示经济又在垂死挣扎,不如学习他灵活的理财技巧,学会如何为自己打造一条永不断裂的资金链。

  来源:灯塔,欢迎分享这篇文章!灯塔


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